VusionGroup
Publication du chiffre d’affaires T3 2024 Après avoir publié un chiffre d’affaires S1 2024 ajusté de 431,1 M€ (ex IFRS 15), soit une croissance de +13%, VusionGroup communique un CA T3 ajusté de 222,9 M€, soit une hausse de +22,1%. C’est en ligne avec nos attentes et celles du management, qui avait annoncé une nette accélération du rythme de croissance sur le S2. Les ventes 9M du groupe s’établissent à 654,0 M€, en progression de +16,1%.
Publication du chiffre d’affaires T3 2024
Après avoir publié un chiffre d’affaires S1 2024 ajusté de 431,1 M€ (ex IFRS 15), soit une croissance de +13%, VusionGroup communique un CA T3 ajusté de 222,9 M€, soit une hausse de +22,1%. C’est en ligne avec nos attentes et celles du management, qui avait annoncé une nette accélération du rythme de croissance sur le S2. Les ventes 9M du groupe s’établissent à 654,0 M€, en progression de +16,1%.
Perspectives et estimations
Avec un carnet de commandes à son plus haut historique et une nouvelle nette accélération des ventes attendue sur le T4, VusionGroup réitère sa guidance annuelle de CA, à savoir le franchissement du cap d’un milliard d’euros, malgré une revue de la prévision du CA VAS (fourchette de 100-110 M€ vs 120-140 M€ précédemment soit environ -20%) dans un contexte toujours défavorable sur le retail.
Nous sommes alignés avec le management et maintenons nos estimations (CA 2024e ajusté de 1 033,7 M€, soit une croissance de +28,9% qui implique un CA T4 en hausse de plus de +50% et EBITDA de 151,2 M€ pour une marge de 14,6%).
La révision de l’atterrissage des VAS ne nous inquiète pas outre-mesure pour le moment, même si une reprise de la croissance à plutôt court-terme nous semble indispensable pour que VusionGroup puisse tenir ses guidances 2027.
Recommandation
À la suite de cette publication, nous réitérons notre recommandation à Achat ainsi que notre objectif de cours de 195€.
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